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　　2020年10月9日，经国务院批准，中国证监会在正式宣布广州期货交易所筹备组成立，开始广州期货交易所的筹建工作，中国证监会副主席方星海、广东省副省长张新和广州市市长温国辉出席有关会议。

　　中国证监会表示，这标志着广州期货交易所的创建工作进入实质阶段。设立广州期货交易所，是贯彻落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》、《中国(广东)自由贸易试验区总体方案》及中国人民银行等四部委《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》的又一重要金融工作举措，也是中国期货市场改革发展的重大举措，对推动实体经济高质量发展、粤港澳大湾区战略规划和国家“一带一路”建设具有重大的战略意义和现实作用。

　　中国社会科学院投融资研究中心副主任姚云在接受记者采访时表示，从中国期货市场本身看，本土期货市场对于当前深处全球化贸易中的中国企业发展具有重要作用。一方面能够避免中国有套期保值管理风险需求的企业只能到境外市场被动接受当地的监管要求和制度规则的情况，同时也有助于我国企业在与国际供应商的博弈中改善利润空间，从而在竞争中处于更有利地位。完善本土期货市场有助于规避国际大宗商品的价格波动，避免国际大宗商品对于我国实施歧视性交易价格，增加我国在国际大宗产品交易中的话语权和规则制定权。

　　“而且广州期货交易所成立的背景是依托粤港澳大湾区的庞大经济体量和坚实的产业基础，在开放的经济环境中整合国际产业、金融、科技、商品和人才要素资源，打造有影响力的大宗商品的全球定价中心，这能更有效地服务于中国乃至全球的实体经济发展。”姚云说。

　　新的时代机遇与挑战

　　作为千年商都，广州早在上世纪90年代就开展过期货业务，如今，筹建广州期货交易所被提上粤港澳大湾区建设和中国期货市场改革发展的重要日程，备受各方关注。

　　在广东外语外贸大学金融学院院长、广州华南财富管理中心研究基地主任易行健看来，广州期货交易所对于广州建设国际金融中心的意义重大，在于它能弥补粤港澳大湾区目前金融交易所的短板，促进金融人才和资本的集聚，也能为各类产业的长远发展提供良好支撑。

　　而姚云指出，要建设国际化的发达本土期货市场，广州期货交易所作为孕育阶段的“潜力股”，面临着新的发展挑战，比如，宏观期货市场制度尚不完善，交易所准入、交易、市场联通等机制方面尚不完善，期货市场错位竞争，金融技术创新与支撑不足，市场主体有限，金融与科技人才匮乏，以及监管协同难度大等等方面，都可能成为潜在的发展瓶颈，等待攻关。

　　“随着期货市场开放进程的不断加快，市场的竞争程度和集中度会不断加大。发达期货市场的主体在带来竞争与挑战的同时，也会通过资金、管理、技术、人才等方面的溢出效应不断突破以上广期所面临的瓶颈。因此，广期所需要通过有效利用粤港澳的产业与产业优势、开放的区位优势、大湾区政策优势，有效整合各种要素，推进制度、技术、产品等方面创新，以及金融科技人才的引进与有效使用等方面工作的推进，及时识别和把握市场机遇，实现快速可持续发展。”姚云表示。

　　就国内已有的期货交易所建设而言，目前国内四家期货交易所，包括上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所，各自的上市品种建设已日臻成熟，广州期货交易所如何敲定上市品种也是一个待研究论证的问题。据记者了解，广州市政府已考虑将上市品种调整拓展为“服务绿色发展、粤港澳大湾区及‘一带一路’建设的期货品种”，并加强与证监会、生态环境部的沟通协调，积极做好期货品种的研究论证。

　　差异化发展之路

　　广州期货交易所如何差异化发展战略一直是众人关心的问题。中国期货市场基本形成了覆盖国民经济重要领域的综合性期货品种体系，例如，上海期货交易所正在稳步推进低硫燃料油期货、集装箱运价指数期货以及原油、锌、铝期权的上市进程；郑州商品交易所正在积极筹备花生、短纤、瓶片、PX 等期货品种及动力煤、玻璃期权的上市；大连商品交易所正在加快推进生猪、液化石油气、集装箱运力期货的上市进程。

　　但在姚云看来，未来期货市场高质量的多元化产品、特色产品供给的空间仍然巨大，“广期所可深挖粤港澳大湾区制度、货币和市场的特色，在跨境业务和跨境产品的创新上，在绿色金融的发展上推陈出新实现差异化竞争。”

　　而且，广州期货交易所不同于其余四家期货交易所的优势在于，能够依托粤港澳大湾区建设，拥有长期战略定位。姚云表示，面对复杂多变的国际贸易政治经济形势，广期所定位应依托大湾区优势，立足于“亚洲门户”甚至“为全球经济服务”的角度，推进大宗商品的国际定价中心的建设，甚至可分阶段实施，保障国家经济安全，促进全球投资者和企业分享亚洲增长。

　　“这要求妥善处理各市场间关系。从纵向来看，立足于广期所在我国多层次资本市场建设中的市场定位，处理好与其他层级市场的有机关联。国外成熟大宗商品交易市场，都实现了期货市场与现货市场、场内市场与场外市场、境内市场与境外市场的互联互通。从横向来看，广期所需要客观识别与国际期货交易所之间的差距，有效利用我国在贸易、等方面的优势，加快追赶步伐。同时广期所也需要寻求在交易制度、技术和产品等方面有效利用后发优势，处理好与国内其他期货交易所和商品交易所的联通和错位竞争关系，共同服务好我国发展大局。”姚云说。

　　他认为，广州期货交易所可以考虑积极探索与境外交易所进行业务合作。例如，广期所可以适时地考虑与境外交易所进行结算价授权、互联互通、并购等合作模式，通过优势互补快速推进国内期货交易所的国际化布局。未来在交易所制度、技术和人才支撑不断完善的情况下，广期所可以分区域逐步推进在境外注册和境外交割仓库的设置，增强国际交割和资源配置能力，不断提升国内期货交易所的影响力和价格辐射力。

　　总的来说，姚云认为创新仍是广州期货交易所发展的重要原则，“广期所若要在金融服务粤港澳大湾区整体建设中发挥重要引领作用，离不开制度创新、技术创新和业务与产品创新。粤港澳大湾区在制度上、货币上差异明显，未来在期货市场制度上通过试点取得突破，获得后发优势的制度与政策红利的可能性巨大。大湾区在跨境贸易中形成技术溢出、资金流动体制机制灵活性改善、业务耦合与创新，以及人才高效流动配置等方面具有较大潜力。同时，金融与科技的有机结合在世界三大湾区建设中都发挥了重要引擎作用，如以金融支撑的纽约湾区、以硅谷科技支撑的旧金山湾区和以产业支撑的东京湾区。粤港澳大湾区在金融、科技和产业上均有较好的发展基础，未来创新中实现跨越式发展可期待。”

　　此外，在金融监管方面，姚云指出，广期所应积极参与并引领大湾区信息共享平台、区域金融风险防控中心建设，利用区块链、人工智能、大数据、互联网等金融科技手段，在跨境金融机构监管和资金流动监测分析合作中防范市场的监管套利。 同时也应通过市场准入提高交易主体质量，积极培育投资者，有效保护投资者利益。同时有效利用大湾区在创新领域金融监管规则，配合建立跨境金融创新的监管“沙盒”，以小样本监管推动交易所各方面的创新，为实现快速发展奠定基础。

（文章来源：21世纪经济报道）

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