刘阳 https://m.fh21.com.cn/doctor/1405313/

　　兴证早评【金融】

　　兴证股指期货：震荡。沪深300当月合约IF2208报收4109.4点，下跌1.49%，成交1006.79亿元；上证50当月合约IH2208报收2731.8点，下跌1.61%，成交321.49亿元；中证500当月合约IC2208报收6167.4点，下跌2.22%，成交1163.25亿元；中证1000当月合约IM2208报收6948.2点，下跌2.55%，成交524.51亿元。台海局势升级提升短期恐慌情绪，建议关注后续发展。国内经济数据有回落迹象，政治局会议召开，强调做好下半年经济工作，坚持稳中求进工作总基调，保持经济运行在合理区间。海外经济疲弱，IMF连续三次下调全球经济预期，欧美衰退预期加强。伴随市场整体处于经济弱复苏+流动性充裕状态，且8月进入中报密集披露阶段，指数波动增强。

　　兴证金融期权：降波概率较大。全球市场避险情绪回落，A股市场前几日积聚的避险情绪有望趋于缓和，期权隐含波动率降波概率较大。从宏观面来看，7月以来，国内政策上依旧保持了定力。相比于5、6月份密集推出增量政策，当下的政策信号传递出更多是重落实，而非加码。央行在7月以来的逆回购操作也持续释放了抑制资金空转、被动收水减量的信号。从长期来看，在二季度疫情底与政策底之后，虽然经济恢复的斜率开始放缓，总体复苏趋势不变。中证1000股指期权与沪深300、上证50隐波波差保持在3至4个百分点附近，总体来看，台海事件对于情绪面的影响逐步平缓，空头持续性不足，标的指数重回震荡概大增，关注降波机会。

　　兴证早评【有色金属】

　　兴证沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水220-280元//电，均价250元/吨，较前一日下降120元/吨，平水铜成交价格59870~60480元/吨，升水铜成交价格59890~60500元/吨，昨日现货市场升水一落千丈，主要由于进口货源流入市场，部分持货商抛货下导致升水塌陷。(数据来源：SMM)昨日夜盘沪铜高开低走，小幅走弱。基本面来看，供应端，昨日国内铜进口盈利缩窄，洋山铜溢价持平。此外，国内精废价差缩小幅扩大至850元/吨，废铜替代优势略有提高。需求端，当前依旧处在消费淡季，下游消费表现较为平淡，但随着稳增长政策发力预期提升，预计消费边际上将有所改善。综合来看，铜价在前期大涨之后需要关注后续的库存节奏，短期或维持震荡。仅供参考。

　　兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价18040~18080元/吨，较上日下降120元/吨；沈阳地区报价18150~18170元/吨，较上日下降170元/吨；无锡地区报价18140~18160元/吨，较上日下降130元/吨；杭州地区报价18190~18210元/吨，较上日下降140元/吨；重庆地区报价18110~18130元/吨，较上日下降320元/吨；天津地区报价18140~18160元/吨，较上日下降150元/吨。(数据来源：SMM)昨日夜盘沪铝宽幅震荡，小幅走高，铝价本轮反弹整体力度较弱，铝在金属走势中较弱，似乎跨品种套利中空头品种配置。基本面来看，供给端，短期铝价在18000以下有一定的成本支撑，后续要关注三四季度的新投产投产进度。需求方面，当前依旧处在消费传统淡季，国内铝锭库存已经开始消费累库。综合来看，铝价下有支撑上游压力，短期或以震荡为主。仅供参考。

　　兴证沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价24350~24450，较上日下降150元/吨，广东0#锌锭报价24140~24240，较上日下降160元/吨，天津0#锌锭报价24370~24470，较上日下降140元/吨。(数据来源：SMM)昨日夜盘沪锌大幅走低。基本面来看，供应端，近期海外锌矿进口改善，国内锌精矿加工费小幅回升。据SMM预测8月份国内精炼锌产量将环比提升至52-53万吨。6月以来国内供应端偏紧局面将缓解，供应对锌价的支撑或有所减弱。需求端，消费有所复苏，但是整体恢复速度缓慢，基建对镀锌有较好支撑，压铸锌受地产拖累明显。综合来看，短期锌锭绝对低库存对锌价有一定支撑，但随着8月供应端有所恢复，在本轮挤仓行情结束之后，锌价有一定回调压力。仅供参考。

　　兴证早评【能源化工】

　　兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8150-8200元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤) 8100-8150元/吨，涨0元/吨。(数据来源：卓创资讯)

　　基本面来看，供应端，拉丝排产率小幅下滑至29%，淡季及经济效益影响8月煤制装置或有集中检修。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围尚可，拉丝成交87%；下游整体订单欠佳，成品库存高位，下游企业开工受限。综合而言，市场悲观地缘政治事件有所缓和，加之8月煤制集中检修预期较多，聚丙烯下方存一定支撑，而本身需求不佳，中长期供需压力仍在，压制反弹。仅供参考。

　　兴证PTA&MEG:现货报价：PTA现货报价6035元/吨，跌45元/吨，乙二醇现货报价4245元/吨，跌95元/吨。(数据来源：CCFEI)

　　基本面来看，PTA供应端，华东一套150万吨装置检修，东北一套220万吨装置检修，其另一套250万吨装置重启，近期整体装置检修及降负较多，装置负荷低位运行。MEG供应端，华南一套70万吨装置检修，国内装置负荷低位运行。需求上，江浙涤丝昨日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在3成偏下；淡季下终端偏弱，聚酯负荷修复有限，聚酯负荷低位运行。综合而言，市场情绪有所缓和，叠加近期PTA装置扰动较多，近月合约仍偏强，而原油有所承压，PTA上方受压制。MEG方面，乙二醇库存压力仍在压制盘面，不过近期装置检修较多，且估值偏低，短期下方存一定支撑。仅供参考。

　　兴证甲醇：现货报价，华东2505-2580(-45/-90)，江苏2505-2565(-45/-45)，广东2490-2530(-20/-50)，山东鲁南2590-2590(-10/-10)，内蒙2280-2350(0/0)，CFR中国(所有来源)252-315(0/0)，CFR中国(特定来源)310-315(0/0)(数据来源：安迅思)。

　　从基本面来看，内地方面，虽然内地煤头装置检修高峰已过，但目前开工提升速度较慢，内地总体偏强。港口方面，伊朗短期开工仍偏低，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修，kaveh仍待重启，ZPC复工后7.5成负荷，伊朗kimiya装置7月底停车检修2周；马油242万吨装置7月下旬停车检修，北美装置7月下旬亦检修降负，市场担忧四季度甲醇进口量有下滑预期。需求方面，天津渤化7.27短停检修，近期市场传闻浙江兴兴有检修可能。综上，近期伊朗装置集中检修带来的进口减少预期成为基本面重要支撑，后续关注浙江兴兴MTO装置检修情况；宏观方面，7月美联储议息会议释放加息预期放缓的鸽派言论给市场带来利好，但随着利好逐渐消化，预计商品继续反弹动力有限，昨日台海局势导致股市下跌，预计本周甲醇重回震荡偏弱格局。仅供参考。

　　兴证尿素：现货报价，山东2420(20)，安徽2465(5)，河北2390(-20)，河南2425(0)。(数据来源：卓创资讯)。

　　昨日国内尿素市场偏强整理，新单按需跟进。部分尿素装置停减产，开工负荷继续下降，厂家预收订单尚可；需求端方面下游板材和复合肥企业出货速度不快，备货仍偏刚需，局部农业补库少量跟进。近期尿素企业挺价意愿较强，下游备货暂难放量。宏观方面，7月美联储议息会议释放加息预期放缓的鸽派言论给市场带来利好，但随着利好逐渐消化，预计本周商品继续反弹动力有限，尿素受制于基本面反弹力度较弱，随着宏观情绪回落，预计尿素本周重回震荡偏弱格局。仅供参考。

　　兴证早评【农产品】

　　兴证油粕：外盘豆类调整；豆油需求一般，库存88.5万吨，江苏地区三级豆油交货价11100(50)元/吨，反弹后区间震荡；豆粕需求一般，现货价格震荡反弹，江苏地区价格4180(30)元/吨，期货维持区间震荡回调，暂观望；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价9660(-380)元/吨，国内消费有所好转，反弹后维持区间震荡，仅供参考。

　　兴证生猪：全国外三元毛猪均价21680(-170)元/吨；河南主产区外三元毛猪价格21470(-170)元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格维持高位，7月下旬进入到季节性下跌周期，生猪价格高位震荡调整，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）

文章来源：兴证期货

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